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圣地亚哥美国

停止收缩和推迟加息与股市无关?美联储是“对还是错”?|美联储金融与经济____

????随着美联储3月份超过预期,美国股市保持近期上涨趋势,达到5个半月来的最高点,因为美联储加息增加了投资者的投资成本,这不利于股市。因此,美联储(FederalReserve)宣布将在整个2019年保持不变,提振了美国股市。然而,美联储强调其政策方法是基于美国当前的经济形势,特别是通胀数据。美联储并没有因为股市和王牌因素而放弃美联储的独立性。但分析师表示,目前美国不寻常的牛市实际上是美联储推动的结果。早些时候,市场上被称为“新债王”的冈德拉克(Gondlak)表示,美联储政策的突然变化实际上受到了2018年底股市崩溃的惊吓。因此,在未来一段时间内,美国股市仍将是美联储政策走向的重要基础。自金融危机以来,美国股市在过去10年的牛市一直不寻常。自金融危机爆发以来,全球经济损失和风险不断上升(包括债务风险,过去十年全球债务增加了75万亿美元),但这并不能阻止美国股市经历历史上最长的牛市。这一悖论的原因在于,它不是一个可持续的牛市,因为美联储和其他央行每次股价大幅下跌时都会拯救市场。尽管美联储的职责是维持稳定的消费价格和最大限度地增加就业,但似乎自金融危机以来,支持和促进股市增长已成为美联储的第三个非官方业务。下图显示了自金融危机爆发以来标准普尔500指数走势与美联储政策走势之间的关系。分析人士表示,经济增长率为2%,通胀率接近于零,世界各国央行要求继续向金融体系注入数万亿美元,以维持经济增长。这不是我们应该追求的经济。即使金融体系需要重新整合,这也不是央行采取行动的原因。在美联储的领导下,许多央行要么停止收紧货币政策,要么采取新的刺激政策,以缓解投资者对经济放缓的担忧。美联储(Federal Reserve)最近重申了对加息的耐心,而欧洲央行(ECB)行长德拉基(Delaki)已排除了2019年加息的可能性,并为银行推出了一批新的低息贷款。在其他地方,澳大利亚、加拿大和英国当局也表示了观望态度。美联储想干预股市的最重要原因是,家庭财富是美国消费支出的主要变量。当家庭财富增加时,消费者会感到自信,有更多的购买力来扩大消费。这种现象被称为财富效应。这将对美国的消费者数据和PCE数据产生直接影响。不同国家的财富效应不同。汇通此前曾指出,澳大利亚的房地产市场是消费者信心的重要指标,因为房地产在澳大利亚居民财富中所占比例最大,房价下跌与澳大利亚消费者信心和消费下降相对应。因此,投资者可以根据特定资产在一国居民财富中的比重,跟踪相关数据的变化,进而预测一国的经济前景。因此,美联储一直在努力支撑股市和家庭财富。2018年底美国家庭财富的急剧下降与股市的急剧下跌有很大关系,特别是美联储在12月维持加息,这加剧了股市的下跌,迫使美联储考虑政策变化。由于美联储在过去十年里一直在推高市场通胀率,以提振股市,标准普尔500指数实际上已经远远高于收益,美国股市的估值接近1929年的估值水平,这意味着美国股市必然会以更痛苦的方式进行修订。未来,美联储将继续密切关注美国股市走势,并采取相应措施。此前,汇通继续跟踪“新债王”冈克莱尔对美联储政策和美国股市的立场。1月底,冈德拉克表示,美联储主席鲍威尔已经向股市投降,因为2018年底的股市吓坏了他。3月中旬,他重申美国股市

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